东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美非农就业数据下修促降息概率提升，金价有望再次上涨

投资要点 回顾本周行情（（7月1日-7月5日），有色板块本周上涨2.61%，在全部一级行业中涨幅靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中金属新材料板块下跌2.69%，小金属板块上涨1.02%，工业金属板块上涨3.36%，贵金属板块上涨7.86%，能源金属板块下跌0.63%。工业金属方面，基本面供求并无明显变化，受到美债收益率及美元指数下行影响，大宗商品及风险资产的风险偏好提升，本周工业金属价格表现良好。贵金属方面，美国劳动力市场显著降温，伴随PMI数据连月下行，美联储9月降息概率升至75%以上，黄金有望开启新一轮上涨周期。 周观点： 铜：基本面维持供需双弱态势，受美联储降息预期大增影响，铜价企稳反弹。截至7月5日，伦铜报收9,970美元/吨，周环比上涨4.01%；沪铜报收80,370元/吨，周环比上涨2.55%。供给端，本周进口铜矿TC均价0美元/干吨，Antofagasta本周已与中国铜冶炼厂均敲定TC为23.25美元/干吨；需求方面，本周铜价下游企业采购积性较为低迷，市场观望情绪浓厚，叠加下游订单有限，原料需求不振。本周基本面维持供需双弱格局，并无明显改善，宏观方面，随着美