山西证券：青岛啤酒（600600）-业绩符合预期，高端化进程持续

青岛啤酒(600600)事件描述事件：公司公布2023年中报，23H1实现营业收入215.92亿元，同比增长12.03%，归母净利润34.26亿元，同比增长20.11%，其中23Q2实现营业收入108.86亿元，同比增长8.16%，归母净利润19.74亿元，同比增长14.40%。事件点评23Q2销量增长放缓，产品结构升级持续。公司23H1实现营业收入215.92亿元，同比12.0%。拆分量价，公司23H1完成啤酒销量502万千升，同比+6.5%；吨酒价4297元/千升，同比+5.2%。其中主品牌青岛啤酒实现产品销量281万千升，同比+8.2%，中高档啤酒销量同比+15%。23Q2实现营业收入108.86亿元，同比+8.2%。拆分量价，Q2完成啤酒销量266万千升，同比+2.7%；吨酒价4090元/千升，同比+5.3%。23Q2受高基数、降雨及库存影响，销量增速有多放缓。分地区来看，23H1公司在山东/华北/华南/华东/东南地区分别实现营收134.1/40.5/16.3/16.4/5.1亿元，同比+13.5%/+10.8%/+7.8%/+13.9%/+6.4%，山东及华东地区增速更优。上