天风证券：通信行业：AI带动阿里&腾讯业务活力，积极看好AI与军工信息化

本周行业动态： 阿里、腾讯发布最新财报 其中，阿里方面，在AI需求的强劲推动下，云智能集团季度收入增长加速至18%，其中AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长。腾讯方面，AI战略全面激活腾讯生态活力，提升产品使用体验，带来更多高质量收入。同时继续加大AI领域投入。25Q1，腾讯研发支出达189.1亿元，同比增长21%；资本开支274.8亿元，同比增幅达91%。 美国撤销拜登时期AI芯片出口限制 当地时间5月13日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布公告称，美国启动撤销拜登政府颁布的《人工智能扩散规则》（AlDiffusionRule），同时宣布将采取进一步措施加强全球范围内对半导体的出口管制。 本周投资观点： 公司业绩陆续披露完毕，通信产业展现新旧动能切换。我们仍然看好AI行业作为年度投资主线，后续伴随着DeepSeekR2/V4等以及包括Agent、多模态方面相关进展，仍然看好AI行业以及围绕AIDC产业链的持续高景气。整体上我们积极看好25年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。中美AI均进展不断，同时推理端持续推进。建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会