信达证券：轻工制造行业周报：家居把握估值修复，造纸关注底部改善

本期内容提要:周观点：推荐欧派家居、金牌厨柜、晨光股份、嘉益股份、太阳纸业。1）家居：1-5月规模以上工业企业家具制造业收入累计同比-10.5%，增速较1-4月+0.5pct，累计同比增速小幅改善。6月29日央视新闻报道，国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。我们认为此次政策聚焦旧改、适老化改造需求，鼓励个性化、定制化家居商品，将有助于存量改善型需求释放。考虑到前期门店接单的传导周期，我们预计家居板块二季度业绩表现仍有支撑，政策驱动下建议三条主线关注板块估值修复机会：①旧改需求潜力大、个性化程度高的定制家居（欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜、我乐家居），沙发（顾家家居、敏华控股）；②存量更新占比高的床垫（慕思股份、喜临门）、坐便器；③适老化、便民化需求相关的智能卫浴（箭牌家居、瑞尔特、惠达卫浴）、智能晾晒（好太太）、智能门锁（王力安防）。2）必选：建议关注晨光传统核心业务恢复趋势，随着大学汛备货开启，我们预计终端动销和备货积极性将逐步改善，持续看好公司品类和渠道