西南证券：福莱特（601865）-2024年中报点评：光伏玻璃盈利能力提升，经营性现金流强劲

福莱特(601865) 投资要点 事件：公司2024H1实现营业收入106.96亿元，同比增长10.51%；实现归母净利润14.99亿元，同比增长38.14%。2024Q2实现营业收入49.70亿元，同比增长15.22%；实现归母净利润7.39亿元，同比增长28.83%。 24Q2光伏玻璃盈利能力进一步提升。2024H1光伏玻璃业务营业收入96.59亿元，收入贡献为90.31%，同比2023H1增长9.93%。光伏玻璃毛利率24.70%，较去年同期大幅提升4.69pp。分季度来看，2024Q2综合毛利率26.45%，环比提升4.98pp，同比提升6.52pp。24Q2综合毛利率大幅提升的原因在于，光伏玻璃价格在4、5月略有反弹，同时主要原材料纯碱价格有所下跌，且天然气价格在2024Q2供暖季结束后价格有所下调。与2023年同期相比，光伏玻璃销量受益于新增产能释放有所增长，但价格有所下降。截至2024年6月30日，公司光伏玻璃窑炉名义产能为23,000吨/天，其中2,600吨/天已冷修。2024H1公司点火2座光伏玻璃窑炉，总产能2,400吨/天，冷修2,600吨/天，因此当前在产产能较