山西证券：通信周跟踪：千帆首批组网星发射，卫星互联网产业迈入新阶段

投资要点 行业动向： 1）中国版“星链”千帆星座首发成功，低轨卫星产业规模随发射能力提升将快速扩大。 2024年8月6日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭成功将千帆极轨01组卫星首批18星送入预定轨道。千帆星座计划到2025年完成一期648颗卫星的部署，初步实现全球区域网络覆盖；2027年底发射完成1296颗实现全球网络覆盖；2030年底实现15000颗星手机直连多业务融合服务。千帆星座的特点一是追求轻量敏捷，采用一箭18星堆叠平板式布局，实现卫星平台标准化；二是追求低成本，未来在通信载荷、相控阵天线、激光终端方面有较大迭代 优化空间；三是技术体制循序渐进，由透明转发再到星上再生最后实现直联手机；四是供应链简化，G60产业基地未来将具备300颗年产能。 我们认为，千帆星座的首发成功标志着我国卫星互联网由试验验证迈入批量组网阶段，未来市场规模或主要取决于发射能力。市场担心我国卫星互联网发射进度不及预期，我们认为我国低轨卫星发射将呈现先爆发再快速线性爬坡后续稳健增长的趋势，2025-2027年为加速度最大的爆发时期，将给产业链相关公司带来较高的收入增速（虽然绝对值占比不高但复合