山西证券：通信周跟踪：全球关税摩擦升级，把握自主可控和科技内需板块

投资要点 行业动向： 1）美国“对等关税”引发全球资本市场避险情绪 4月2日，美国单方面宣布“对等关税”政策，对所有贸易伙伴征收10%关税，部分国家税率高达49%。市场对于全球供应链断裂、通胀飙升以及由此导致美国经济衰退的担忧引发市场的避险情绪持续下行。4月4日，国务院关税税则委员会宣布了对美反制措施，对原产于美国的所有进口商品在现行税率基础上加征34%关税。通信设备制造业作为全球主要出口方此次或面临成本提升和需求萎缩不确定性冲击，但我们认为，市场情绪放大了本次关税利空影响，积极看好深度调整后的海外出口链反弹、算力价值风格调仓以及高端芯片国产替代机会。 2）海外算力链：关税冲击风险敞口有限，产品创新迭代仍然不止 首先，由于北美客户数据中心全球分布，光模块等环节对美直接出口有限，根据国内今年1-2月光模块累计出口数据，对美直接出口金额仅占40%。其次，光模块企业过去2年已做了充分的供应链调整，将最大限度减少关税成本，中际旭创在4月6日投资者关系活动上表示，“海外客户目前还没有调整任何的需求和订单，公司目前已经具备全面在泰国生产光模块的能力”。第三，根据美国白宫最新发布的对等关税行政命令附