民生证券：海外周报：看好汽车后市场连锁品牌，教培行业两个潜在强化方向

本期观点&投资建议：1）推荐汽车后市场的连锁品牌，连锁化率持续提升&业绩兑现，小非解禁后的“黄金坑；2）全年强推教培，但是近期真空期，短期催化减弱，注意前期强势股多波动。我们认为2024年教培行业存在逻辑增强的两个潜力方向，a）K9非学科“阳光化”，培训机构体外存量K9业务的合法化，此类业务的业绩回表逻辑顺畅，建议关注卓越教育；b）有实力的机构（资金优势&战略积极&人力资源完善）扩展线下业态，业务表现为“从0到1”的阶段，建议关注高途。 消费&教育，1）消费：a）携程作为OTA龙头，国内业务稳健，出境业务复苏优于行业，国际业务有望带来增量，继续推荐。b）现磨咖啡行业格局优化，瑞幸龙头地位有望得到进一步巩固，近期开店节奏有所调整，积极关注价格变化&旺季临近带来的杯量回升情况。2）K12教培：本周上海、北京相继发布文化艺术类校外培训机构设置标准，非学科相关政策不断清晰。当前非学科等合法合规的培训项目明确可为，“双减”后行业供需失衡，留存下的头部企业的供给承载优势显著，营收、网点、递延收入等指标较快增长。推荐新东方，关注好未来、学大教育、高途、卓越教育集团、思考乐教育。 科技互联网，1）电商