华福证券：密尔克卫（603713）-2023H1点评：23H1业绩承压，关注下半年产能增量

密尔克卫(603713)事件：密尔克卫公告2023年H1业绩。23H1公司实现营业收入45.3亿元，同比-27.8%；归母净利润2.5亿元，同比-16.7%；扣非归母净利润2.4亿元，同比-19.0%；经营性现金流净额5.9亿元，同比+138.7%。23Q2扣非归母-17.2%，需求+海运价格影响业绩承压。23H1公司营收45.3亿元，同比-27.8%，其中MGF货代业务收入11.0亿元，同比-49.4%，MRW仓储业务收入3.5亿元，同比-3.6%，MRT运输业务收入9.3亿元，同比+9.5%，MCD化工品交易业务收入18亿元，同比-17.5%。单23Q2看，公司实现营业收入21.8亿元，同比-32.1%；毛利润2.8亿元，同比-16.3%；归母净利润1.5亿元，同比-14.4%；扣非归母净利润1.4亿元，同比-17.2%。2023上半年，尤其是2023Q2，化工行业需求较弱以及海运价格回落明显，导致公司收入下降。利润率稳步提升，现金流改善。23H1公司实现毛利率12.1%，同比+2.1pp，归母净利率5.6%，同比+0.7pp，扣非归母净利率5.3%，同比+0.6pp。单23Q2看