德邦证券：国林科技（300786）-发展期子公司亏损致业绩短期承压，半导体清洗国产替代静待开花

国林科技(300786)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023Q3公司实现营业收入1.27亿元，同比增长77.06%，实现归母净利润191.59万元，同比下降48.89%，扣非归母净利润163.99万元，同比下降22.96%；2023年前三季度公司实现营业收入2.63亿元，同比增长32.61%，实现归母净利润-457.77万元，同比下降137.85%，扣非归母净利润-528.68万元，同比下降155.76%，业绩低于预期。发展期子公司亏损致公司业绩短期承压。公司2021年募投3.6亿于新疆石河子建设2.5万吨高品质乙醛酸项目，该项目于2022年6月1日起试运行，10月13日在投资者互动平台表示，新疆项目现已调试完毕，目前已投料运行，公司将按照生产计划及订单情况有序排产。根据公司23年9月22日投资者关系活动记录表，下半年随着整体生产工序的稳定，公司会侧重于乙醛酸晶体外销出口，剩余部分产能将作为水溶液产品和部分晶体产品在国内市场销售；公司乙醛酸产品目前已经在重点应用领域香兰素、医药、螯合肥等行业部分完成重点用户中试实验，在已有订单的基础上公司将持续进行市场拓展。我们认为随着整体