民生证券：顾家家居（603816）-2023年半年报点评：Q2业绩表现亮眼，结构性改革后聚焦确定性增长点

顾家家居(603816)事件：顾家家居发布2023年半年报，23上半年实现营收/归母净利润/扣非净利润88.78/9.24/8.38亿元，同比-1.53%/+3.67%/+7.27%，23Q2实现营收/归母净利润/扣非净利润49.24/5.23/4.97亿元，同比增长10.02%/16.94%/24.69%。上半年内贸稳健，定制与床类产品较快增长，外贸运营效率提升：2023上半年沙发/床类产品/集成产品/定制家具分别实现收入43.26/19.16/15.35/3.93亿元，同比变动-8.13%/+11.19%/+5.22%/+10.95%，占比分别为48.7%/21.6%/17.3%/4.4%，同比变动-3.5/+2.5/+1.1/+0.5pct。分地区看，23上半年境内/境外分别实现收入52.35/34.52亿元，同比变动+2.65%/-5.84%。内贸稳健增长，营销渠道持续拓展，外贸渠道小幅下滑，但运营效率提升。毛利率逆势增长，费用率稳定：1）公司23H1/23Q2公司毛利率分别为31.51%/31.01%，同比变化+2.55pct/+2.94pct，主要是原材料价格下降，公司降本