国海证券：川投能源（600674）-2023中报点评：来水边际好转，三季度有望环比改善

川投能源(600674)事件:川投能源发布2023年中报：2023年H1公司实现营业收入5.47亿元，同比+15.02%；归母净利润20.98亿元，同比+34.48%。投资要点:2023H1公司实现归母净利润20.98亿元，同比增长34.48%，其中投资收益23亿元，同比增加5.31亿元，一是公司持股48%的雅砻江水电投资收益为20.60亿元，同比增长4.08亿元，二是公司持股6.4%的中核汇能公司贡献投资收益0.93亿元。来水波动使得Q2业绩承压，来水边际好转Q3有望环比改善。2023年Q1公司实现归母净利润11.36亿元，同比+103.65%；2023Q2公司实现归母净利润9.62亿元，同比-4.03%。业绩变动的主要原因是雅砻江来水波动，根据四川政务服务网，2023年4月底以来锦屏一级、二滩、官地出库流量同比承压，7月底以来边际逐步恢复，四川省气候中心预计雅砻江等流域8月平均降水量较常年同期偏多1-2成，我们预计公司三季度业绩有望环比明显改善。装机规模持续扩张，上网电价有所提升。2023H1，公司装机规模持续扩张，其中参控股总装机容量3541万千瓦（不含三峡新能源、中广核风电与中