平安证券：非银行金融行业点评：优化险资权益资产监管比例，发挥“耐心资本”优势

事项： 4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（以下简称“《通知》”）。 平安观点： 《通知》优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。一是上调权益资产配置比例上限。简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。二是提高投资创业投资基金的集中度比例。引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力。三是放宽税延养老比例监管要求。明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例，助力第三支柱养老保险高质量发展。 加大股票投资是当前保险资金资产配置比较好的策略和选择。根据我们此前外发报告《险资举牌研究暨2024年报分析：风起资产端》，截至2024年末，国寿、平安寿、太保寿、新华NBV打平投资收益率测算分别为2.26%、2.42%、2.60%、2.98%；VIF打平投资收益率测算分别为2.27%、2.50%、2.21%、3.01%，寿险负债成本压力较大。长久期利率债收益率下行，截至2025年4月8日，十年期国债到期收益率仅1.65