国联证券：基础化工行业周专题：可否对印度农药产业带来的竞争压力祛魅？

化工周聚焦：可否对印度农药产业带来的竞争压力祛魅？印度政府将农化行业视为“印度最有潜力获得全球领导地位的12个行业”之一。疫情致中国农药供应受阻，下游企业被迫推动“中国加一”战略，将部分农药需求转向印度，2022财年印度农药前20大农药企业总营收达142亿美元，同比增长了32.5%。但我们认为不必对来自印度的竞争过度悲观。印度严重依赖从中国进口，其中近一半的农化中间体来自中国，印度仅在很少的农药产品上对中国有成本优势。农药产业链较为复杂，印度在短期难以蹴就，“中国加一”趋势随着疫情影响的消退将持续放缓，中国农药产业韧性有望显现，2022年印度农药出口量已同比下降了2.8%。印度农药市场也为中国农药企业出海带来了机遇，具有向上一体化能力的企业能很好在印度农药市场立足，部分中国企业已开始在印度或东南亚进行出海布局。国内仅有少数农药企业拥有比较清晰的国际视野，很多的压力和被动来自于印度农药产业信息的不透明，我们看来不必过度悲观。本周原油价格分析原油：本周布伦特原油期货上涨0.9%，至76.55美元/桶。OPEC+减产预期及市场对原油前景的担忧相互博弈致油价整体小幅上行。本周重点化工品涨跌分析