国金证券：电力设备与新能源行业研究：6月燃料电池汽车上险量回暖，电解槽单月招标高增

行业数据点评 6月装机量大幅回暖，主流系统商开始出货。6月燃料电池系统装机量达到132.98MW，同比增长185.4%。主要系主流系统商开始出货以及广东示范城市群表现积极，同时去年同期基数低。25H1燃料电池系统累计装机量达388.56MW，同比增长21%。6月以高功率、重卡为主，本月均为高功率系统配套。 6月燃料电池汽车上险量回暖，产销持续承压。2025年6月上险量为599辆，同比增长54.38%；2025年1~6月累计上险量为1966辆，同比下滑19.21%。由于统计口径差异，中汽协公布的6月燃料电池汽车产销分别为188/251辆，同比下降81.5%/76.4%。 云韬氢能单月装机量第一，本月主流企业开始出货。6月，云韬氢能系统装机量第一，为60.7MW，占比46%；华丰燃料电池第二，装机23.6MW，占比18%；国鸿氢能装机量为19.2MW，占比14%，位列第三。25H1云韬氢能装机量为82.8MW，占比21%，保持第一；东方电气第二，为79.5MW，占比20%；其次为现代氢能装机34.1MW，占比9%。 三一汽车单月上险量第一，25H1中国重汽领先。6月商用车上险量，三一汽车第