国信证券：轻工制造行业周报（24年第2周）：亚马逊提费与红海事件催化，中大件品海外仓需求趋势向好

核心观点本周研究跟踪与投资思考：跨境电商发展已然驶入快车道，无论是此前国内品牌成建制出海，还是以Shein、Temu与Tiktok等为代表的电商海外崛起引起的出海小高潮，海外仓作为跨境链条中关键节点的重要性愈发凸显。2023年海外线上大件家具消费整体延续景气，且近期受亚马逊针对大件提费与红海事件催化，短期中大件品的海外仓需求向好趋势仍将有望延续。海外仓打通跨境物流最后一公里。海外仓以空间换时间，平滑生产与配送周期且兼顾成本与配送效率，解决了跨境电商效率低、成本高、时效低等痛点。以全球海外仓数量前十的国家计，2022年合计共2356个仓库/+30%，合计面积约2600万平方米/+58%。其中以家居家具、园艺等为代表的大件品成为海外仓主要发货品类，2022年占比+10.9pct至41.8%，其次为消费电子、汽车摩托车及其配件，分别占比12.3%/11.5%。承接亚马逊FBA外溢需求，第三方海外仓格局逐步出清。亚马逊自2020年以来多次上调FBA履约费用，2023年美亚小件产品的FBA配送成本较2020年高出30%以上，大型和重型商品的配送成本高出近20%，因此越来越多的卖家需求外溢至第三方