国海证券：巨人网络（002558）-公司动态研究：小游戏助力征途IP增长，休闲竞技赛道深耕突破，关注《王者征途》小游戏及《原始征途》大推版本表现

巨人网络(002558) 投资要点: 2024H1营收同比基本持平、扣非归母净利润同比高增。 2024H1公司营收14.27亿元，yoy-1.13%；归母净利润7.18亿元，yoy+8.16%；扣非归母净利润8.84亿元，yoy+27.92%。 2024H1毛利率88.42%，yoy-1.07pct，主要系人员成本上升；销售费用率30.08%，yoy-8.52pct，主要系2023年同期《原始征途》上线推广费用基数较高；研发/管理费用率分别23.26%/6.26%，yoy分别+0.08/-0.15pct；投资收益3.38亿元，yoy-5.79%。 2024Q2公司营收7.31亿元，yoy-21.93%，qoq+4.93%；归母净利润3.65亿元，yoy-12.78%，qoq+3.66%；扣非归母净利润4.80亿元，yoy+11.74%，qoq+18.57%。 2024H1小游戏助力征途IP增长，2024H2关注《王者征途》持续表现和《原始征途》新版本大推。 2024年2月《王者征途》上线小游戏版本，流水连续5个月环比增长，据Gamelook，2024年8月位居小游戏畅销榜Top10。《