国金证券：海伦司（09869）港股公司研究报告-上半年承压，静待社区店模型培育

海伦司(09869) 事件 8月2日公司公告2024中报预告，1H24收入预计4.3~4.5亿元，同比-39.4%~-36.6%，净利6700~7400万元，同比-57.5%~-53.0%，经调整净利8720~9520万元，同比-50.8%~-46.3%。 点评 上半年业绩承压源于同店基数较高、需求压力较大、二次上市费用等。根据公司公告，上半年公司收入业绩承压主要源于：1）1H23业绩基数相对较高（直营店占比高，单店销售基数较高）;2）受外部环境变化影响，1H24行业需求压力加大;3）公司于新加坡第二上市产生上市费用约1220万元；4）酒馆优化及调整产生800~900万元亏损（1H23约为3020万元）。 顺应变化积极调整，发布“社区空间”模型。根据公司公告，截至24年7月末，公司门店总数574家、较24年初的479家净增95家。公司于24年7月发布“社区空间”复合型商业模型，聚焦社区客群，将依托公司产品供应链及空间打造双平台优势，链接社区内的人、店和社群，通过店内销售、外卖、酒水新零售、商业新空间等方式多元创收。根据公司官方公众号信息，社区店门店面积预计40~80平米，设置30~40