中银证券：月第4周周报：光伏新增产能政策收紧，欧盟或取消新能源汽车关税

光伏方面，工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》在7月征求意见稿的基础之上对硅料、硅片、电池新增/改扩建产能的能耗、水耗指标要求进一步收紧，光伏供给侧持续优化；CPIA发布11月主产业链成本分析，在产业链成本未显著提升的背景下，将“组件指导底价”由0.68元/W提升至0.01元/W；组件方面涨价预期持续发酵，组件头部厂商具备较高盈利弹性，并推动辅材、新技术市场空间提升。看好具备技术优势、管理优势的头部硅料企业，看好颗粒硅渗透率提升；看好优质电池片企业利润弹性、头部组件企业盈利提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，明年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车10月销量表现亮眼，全年销量同比高增基本确立，2025年行业景气有望延续，带动产业链需求增长。当前时点材料环节供给仍有待出清，盈利依然面临压力，2025年部分环节供需错配有望缓解，盈利有望得到修复。新技术方面，固态电池产业化加速发展，在相