天风证券：华帝股份（002035）-份额稳步扩张，盈利改善兑现

华帝股份(002035) 事件：公司发布财报，2023年实现收入62.3亿元，同比+7.12%，归母净利润4.5亿元，同比+212.5%，扣非后归母净利润4.1亿元，同比+362.75%。其中，23Q4公司实现收入18.0亿元，同比+15.54%，归母净利润0.9亿元（22Q4为-1.4亿元），扣非归母净利润0.7亿元（22Q4为-1.7亿元）。24Q1公司实现收入13.8亿元，同比+15.60%，归母净利润1.2亿元，同比+34.61%，扣非归母净利润1.2亿元，同比+50.73%。23年拟每10股派发现金股利3元（含税），合计拟派发现金红利2.5亿元，分红比例56%。C端表现持续亮眼，24年海外收入或转向恢复性增长。根据奥维云网推总数据显示，2023年厨卫刚需品类（烟、灶、电热、燃热）零售量6987万台，同比增长0.1%，零售额998亿元，同比增长6.5%。公司23年国内零售端业务（线上线下）均实现双位数增长，大幅跑赢行业。23年分渠道看，下沉贡献增长，外销及工程拖累整体表现：线下渠道实现营业收入28.34亿元，同比+10.9%；线上渠道实现营业收入21.9亿元，同比+23.449