国金证券：商贸零售行业研究：国货品牌“双11”销售复盘；关注“双11”预售表现

投资建议美妆：从超头直播间大促首日美妆节上播产品预告看，国货品牌参与产品数量环比&同比均普遍增多、聚焦明星单品+主推新品，折扣继续下探。总体看，品牌商双11备战积极、种草提前/频频推新，虹吸效应愈发明显下大促增速望环比提升，大单品心智强+机制更优惠的品牌在“双11”竞争中更易胜出。各大平台双11活动相继开启（天猫预售10.24开启、抖音10.20已启动），推荐关注大促表现望靓丽的【珀莱雅、巨子生物、水羊股份、福瑞达、丸美股份】。本周专题国货品牌“双11”销售复盘：主要国货品牌22年双11猫旗GMV占下半年猫旗总GMV的30%-75%不等，双十一期间与超头主播李佳琦合作较深的品牌占比普遍较高（＞60%）美妆消费向大促集中趋势明显，双11作为S+级电商活动、在全年销售中占据重要地位。我们整理了部分品牌【22年双11（10.31-11.11）猫旗GMV】占【2H22猫旗GMV】的比例、【22年双11超头直播间预售首日预估GMV】占【2H22猫旗GMV】的比例。【22年双11猫旗GMV】占【2H22猫旗GMV】的比例：珀莱雅（66%）、彩棠（47%）、薇诺娜（65%）、可复美（34%）、可丽金