国海证券：铝行业周报：短期累库冲击价格，关注需求恢复及开工提升

本周观点宏观：本周（10月9日-10月13日，下同）宏观面利多情绪浓重，海外巴以冲突爆发且愈演愈烈，给予黄金等大宗商品价格一定支撑。周内美联储加息预期再度摇摆，一方面美国非农就业人数高于预期增强加息预期，另一方面部分美联储官员延续了近期的鸽派立场。国内持续发力提振消费，金融监督管理总局发文称在风险可控前提下，适当放宽汽车消费信贷申请条件，降低汽车贷款首付比例；降低消费金融成本。电解铝：供应：本周国内电解铝供应端持稳运行为主，云南地区电力供应良好，企业稳定生产为主，枯水期仍需等待更准确的电力供应方面指导，SMM最新数据显示，国内电解运行产能约为4294万吨。另外值得注意的10月以来广西、河南、内蒙古、山东等地区出现铝棒厂减产的情况，预计10月份国内铝水转化率或呈现下降趋势。10月份国内自备电铝厂在前期煤炭价格的推涨下，用电成本小幅探涨，云南等水电地区电力成本也有小幅上涨，其他地区网电暂未出现较大变动。需求：本周国内铝下游开工较节前略有好转，但型材板块仍呈现订单较少，行业开工整体疲软的状态，周内板带箔板块整体开工稳中小增，但部分企业反馈行业新增订单量上涨乏力，后续或影响行业开工。节后国内铝