华福证券：电力行业2024年半年报业绩综述：水火共振业绩向好

投资要点 火电：Q2改善趋势渐缓。火电（含热电、生物质发电等）板块47家公司中，1H24有27家实现归母净利润同比增长、3家扭亏为盈，同比下降的有11家，另有3家亏损，3家持续亏损；2Q24有17家实现归母净利润同比增长、9家扭亏为盈，同比下降的有17家，另有2家出现亏损、9家持续亏损。年初以来国内港口动力煤价格整体呈下跌趋势，长协煤和现货煤价差缩小，1H24秦皇岛港Q5500动力煤均价为874.88元/吨，同比降低145.91元/吨，降幅14.3%，其中Q2均价为848.45元/吨，同比降低65.97元/吨，降幅7.5%。 水电：水能汇集，业绩复苏。水电（含地电等）板块的21家公司中，1H24有13家实现归母净利润同比增长、1家扭亏为盈，同比下降的有6家，亏损的0家；2Q24有11家实现归母净利润同比增长，同比下降的有7家，0家出现亏损。2024年夏季（6月1日至8月31日），全国平均降水量352.4毫米，较常年同期偏多6.2%。全国平均降水量偏多，总体呈“东多西少”分布。珠江流域（788.2毫米）、黄河流域（265.9毫米）和长江流域（537.7毫米）降水分别偏多5.1%、4.1%