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德邦证券:江苏吴中:医药主业稳定增长,静待童颜针获批.pdf |
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江苏吴中(600200)上半年医药主业恢复性增长,利润端扭亏为盈。(1)23H1:营收11.01亿/yoy+40%,归母净利润0.27亿/上年同期-0.19亿,实现扭亏为盈,主要系医药主业恢复性增长。(2)23Q2:营收4.89亿/yoy+43%,归母净利润-75.21万/上年同期-0.27亿,相比大幅改善,老产品增长叠加新产品逐渐放量,利润环比略低,未来将逐步填补空白市场,力争维持当前销售势头。采购成本带动毛利率下降,人员招聘投入增加。(1)23H1:毛利率27.92%/-6.57pcts,业务增加导致采购成本上升,销售费用率17.53%/-7.09pcts,销售政策调整及过程管控所致,医药项目研发投入仍为重点,研发费用率1.55%/-0.45pcts,管理费用率4.77%/-2.1pcts,信息化系统改善管理效率。(2)23Q2:毛利率31.36%/环比+6.19pcts,销售费用显增,销售费用率21.21%/环比+6.63pcts,研发费用支出稳定,管理费用率5.13%/环比+0.65pcts,财务费用率3.22%/环比+0.39pcts。高端医美管线多头并进,医药研发优势助力医
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