国金证券：食品饮料行业周报：顺周期催化白酒板块反弹，配置价值仍看好

白酒板块：本周白酒板块略有反弹，主要系板块在春节后已针对春节假期动销反馈进行密集交易以及预期修正、低位赔率已不错，叠加周内顺周期情绪催化。周内反弹幅度居前的主要为泛全国化名酒（如山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、水井坊）以及春节反馈相对占优的区域酒（如今世缘），体现市场在顺周期情绪回暖时除却受益逻辑外（泛全国化酒企，尤其是泛全国化次高端弹性更大）、仍会考虑经营基本面质量。 我们仍看好短期基于顺周期情绪回暖催化+赔率可观逻辑下板块的配置价值。从持续性上而言，短期白酒板块属于动销及业绩反馈真空期、两会前仍有顺周期催化的机会；从空间角度而言，短期反弹幅度较此前数月回调幅度仍有限，多数酒企24EPE仍在15X上下低位、位于周期底部区间。 整体而言，目前白酒行业景气度仍处于下行趋缓阶段。据权图酱酒工作室统计，2024年中国酱酒产能约65万千升，同比下降13.33%，酱酒热退潮、需求侧已经自下而上传导至酒厂的供给决策。短期推荐顺周期潜在催化的弹性标的（包括泛全国化名酒泸州老窖、山西汾酒以及弹性次高端），关注受益于大众需求强韧性&乡镇消费提质升级趋势的稳健区域龙头（如徽酒古井贡酒、迎驾贡酒，苏酒洋河股份