中国银河：彩电行业跟踪：MiniLED彩电升级，中企首次技术领先韩企

摘要： 海外下半年促销旺季即将到来，面板采购呈现积极信号：面板采购量是电视需求的前瞻指标。上半年韩国品牌销售较差，面板一度大力去库存，影响面部采购需求，当前去库存结束迎来转机。奥维睿沃数据，25年8月全球电视面板出货量达22.3百万片，同比+7.6%、环比+4.9%，延续了7月以来的积极态势，反应了市场周期性的库存回补需求，全球电视品牌商正为下半年海外黑五、圣诞促销旺季积极备货。从全球角度看，下半年海外电视需求走向短期高峰，或将平抑国内国补退坡的部分影响。 MiniLED是彩电产品结构升级的重要方向，中国品牌全球份额持续提升：1）2024H2以来，MiniLED电视在中国市场开始爆发，2025年开始在欧美市场爆发。受限于OLED应用于大屏时的技术缺陷等，我们预计未来全球彩电升级主要方向是MiniLED电视，2025年全球MiniLED电视渗透率或达6.6%。2）中国品牌在全球主推MiniLED电视，而韩企坚守OLED，产品路线差异导致中国品牌全球定位明显提升，三星、LG竞争优势下降。奥维睿沃数据，2016-2025H1，海信全球彩电品牌出货量份额从6.2%上升到14.4%；TCL从5.