民生证券：驰宏锌锗（600497）-2023年三季报点评：铅锌产量大幅增长助推业绩，期待资产整合

驰宏锌锗(600497)事件：近期公司发布2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营收164.04亿元，同比增长0.8%；归母净利润16.33亿元，同比增长14.7%；扣非归母净利15.74亿元，同比增长18.5%。其中2023年第三季度，公司实现营收53.9亿元，同比增长0.3%、环比增长3.2%；归母净利润5.63亿元，同比增长38.9%、环比增长15.1%；扣非归母净利5.47亿元，同比增长59.1%、环比增长21%，业绩超此前我们的预期。业绩分析：公司抢抓冶炼生产，实施降本增效并加大销售力度，使得在锌价同比下滑的情况下，实现利润同环比增长。上半年公司实现所属冶炼企业全部盈利，特别呼伦贝尔驰宏实现成立以来首次盈利，预计三季度延续这种趋势。量：Q1-3公司矿山产量同比小幅增加，冶炼产量增幅较大。Q1-3公司铅锌金属产量分别为6.68、19.11万吨，同比分别增长6.0%、11.2%；生产铅产品、锌产品、锗产品含锗、银产品、黄金数量分别为13.21万吨、38.64万吨、44.31吨、116.09吨、96.59千克，同比分别变化28.1%、18.7%、39.3%、22.4%、77