东兴证券：东兴轻纺&商社周观点：政策持续利好家居消费，提振行业未来预期

观点综述：地产竣工延续高增长，政策持续利好家居消费。6月商品房住宅销售面积同比-27.9%；销售额同比-25.1%；新开工面价同比-33.5%；竣工面积同比+15.8%。竣工数据延续较高的增速，有望对下半年家居需求提供支撑。但地产销售端数据压力环比提升，间接导致开工数据承压。6月家居内销同比+1.2%，增速环比回落但仍保持正增长，家居企业收入有望保持较好水平；国常会推进超大特大城市城中村改造，有望提振高线城市需求。我们看好地产政策的进一步边际放松，带动家居板块未来的业绩预期改善，提振板块估值。6月家居外销同比-15.1%，需求端暂时承压，但成本端要素均有向好，若海外零售商库存进一步去化则需求有望改善。考虑到估值低位，优质出口公司可保持关注。整体来看，家居板块全年业绩可期，地产及家居促销费政策逐步边际放松有望改善未来业绩预期。我们推荐关注业绩弹性大的定制家具板块，如索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜等；以及受益智能马桶渗透率提升的瑞尔特。纸浆成本逐步回落，下半年纸企利润有望释放。6月我国进口阔叶浆126.69万吨，同比+26.9%，进口均价3799元/吨，同比-670元/吨，环比上月-