东海证券：资本市场聚焦（三）：修订并购重组管理办法，制度包容度提升释放市场活力

投资要点： 事件：证监会于5月16日发布《关于修改的决定》，进一步深化上市公司并购重组市场改革。 “并购六条”发布推动并购重组市场火热，进一步释放市场活力。据证监会披露，“并购六条”发布以来，并购重组市场规模和活跃度大幅提升，上市公司累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单。2025年以来，上市公司筹划资产重组更加积极，已披露超600单，是去年同期的1.4倍；其中重大资产重组约90单，是去年同期的3.3倍；已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍，资本市场功能得到有效发挥。 优化审核流程，支持上市公司之间吸收合并。1）建立重组股份对价分期支付机制。将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48个月，并明确分期发行股份的，锁定期自首期股份发行结束之日起算，时间安排上更为充裕，给予发行人更大的灵活性和自主性；2）新设重组简易审核程序。明确适用简易审核程序的重组交易无需证券交易所并购重组委审议，证监会在5个工作日内作出予以注册或者不予注册的决定，极大的压缩了审核流程，提高了审核效率和便捷度，降低重组成本，有助于推动上市公司积极开展