开源证券：海大集团（002311）-公司信息更新报告：饲料竞争优势显著，生猪出栏稳增动保种苗稳健发展

海大集团(002311)饲料竞争优势显著，生猪出栏稳增动保种苗稳健发展，维持“买入”评级海大集团发布2023年中报，2023H1实现营收527.37亿元（同比+13.84%），归母净利润11.00亿元（同比+19.78%）。受2023H1公司生猪养殖亏损及普水料销量下滑影响，我们下调公司2023-2025年归母净利润为33.13/43.78/50.93亿元（原预测分别为38.09/49.72/60.41亿元），对应EPS分别为1.99/2.63/3.06元，当前股价对应PE为23.5/17.8/15.3倍。公司聚焦饲料主业竞争优势显著，生猪出栏稳步增长，动保种苗业务稳健发展，维持“买入”评级。公司聚焦饲料主业销量稳步增长，特水料优势明显普水料长期向上2023H1公司饲料销量约1087万吨（同比+12%，含内销83万吨），水产料/禽料/猪料分别外销221/583/230万吨，分别同比+1%/+22%/+8%。公司特水料优势明显，外销量同比+19%，实现量利双增；普水料销量同比-19%，公司内部销售团队及渠道调整顺利推进，静待下半年需求回暖销量恢复。禽料受益于上半年禽养殖景气抬升实现量利双