中航证券：非银行业周报（2023年第三十九期）：衍生品监管加强，十月保费增幅放缓

市场表现：本期（2023.11.13-2023.11.17）非银（申万）指数+0.58%，行业排名18/31，券商Ⅱ指数+0.45%，保险Ⅱ指数+0.80%；上证综指+0.51%，深证成指+0.01%，创业板指-0.93%。个股涨跌幅排名前五位：中金公司（+12.98%）、仁东控股（+9.67%）、国金证券（+7.67%）、亚联发展（+4.89%）、华铁应急（+4.64%）；个股涨跌幅排名后五位：华创云信（-5.88%）、建元信托（-5.11%）、锦龙股份（-4.29%）、华泰证券（-2.82%）、国联证券（-2.08%）。（注：去除ST及退市股票）核心观点：证券：市场表现方面，本周证券板块上涨0.45%，跑赢沪深300指数0.96pct，跑输上证综指数0.06pct。本周北向资金持续净流出，累计净流出49.76亿元。估值层面，当前券商板块PB估值为1.27倍，位于2020年20分位点附近，处于历史低位，结合“活跃资本市场”政策持续落地，具有较大估值修复空间。本周证监会发布了衍生品相关政策，扩大了监管范围，统一了准备标准，强化了衍生品业务的监管。当前，在政策的引导下，轻资产业务盈利能力