华福证券：计算机行业：计算机板块2024年的几点预测

以医疗IT/金融IT/行业信创为代表信息化需求有望在明年下半年看到明确复苏。2023H1，面临宏观经济弱复苏以及财政支出下滑等，行业信息化需求放缓，大多公司收入利润双承压。2023H2，在政策/产品/下游景气度等释放利好下，以医疗IT/金融IT/行业信创为代表的需求逐步好转，公司报表端预计有所修复。我们认为，展望2024年，考虑到上半年企业预算限制以及过去几年整体需求进展受阻，下半年政策有望加速提振需求。计算机公司人效周期性见底，2024年有望看到人均创收和创利拐点，景气度提升。2022-23年受疫情影响，行业创收创利受阻，人效周期触底，部分出现裁员潮，员工人数近3年CAGR<近5年CAGR，人均应付职工薪酬增速连续5年下滑，且在2022年转负。我们认为，展望2024年，人员供给与结构仍将小幅优化，叠加AI技术提供多样化提效工具、公司拳头产品规模化推广以及宏观经济好转改善供需错配等利好下，企业盈利能力有望回暖，利润收入增速剪刀差趋于扩大，新一轮人效红利或将回归。数据要素运营交易在部分经济领先省份开始实现常态化。10月25日国家数据局挂牌成立后，政策节奏明显加快，各地部门积极响应，部分经