开源证券：国泰君安与海通证券吸收合并预案点评：打造国际一流投行，看好市场化整合实现协同效应

事件：10月10日晚国泰君安和海通证券公告《国泰君安证券股份有限公司换股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金暨关联交易预案》，两家公司将于2024年10月10日（星期五）开市起复牌。 换股比例1:0.62，海通证券H股换股溢价30%，配套募资不超过100亿 1、换股比例：（1）国泰君安、海通证券的A股换股价格为13.83元/股、8.57元/股，按照定价基准日前60个交易日的A股股票交易均价（无溢价）经除权除息调整后确定，并由此确定A股及H股换股比例。（2）本次合并中每股海通证券股票能换取国泰君安股票的比例，确定为1:0.62，即海通证券A股股东持有的每1股海通证券A股股票可以换取0.62股国泰君安A股股票，海通证券H股股东持有的每1股海通证券H股股票可以换取0.62股国泰君安H股股票。（3）换股价对应国泰君安A股、海通证券A股PB为0.83/0.69倍（现价PB为0.88/0.69），对应国泰君安A股、海通证券H股为0.42/0.35倍（现价PB为0.43/0.26），海通证券H股换股时溢价30%。 2、异议股东利益保护：国泰君安A/H股异议股东收购请求权价格为14.86/8.5