国金证券：创意软件行业研究：妙鸭相机带动商用图片AIGC变革，万兴上线海外版妙鸭Pixpic

事件点评落地场景角度：生成式AI在静态知识领域做人力替代为重要落地场景之一，AIGC可批量生成商拍图片大幅节约商户开支。生成式AI大模型的性能依赖于其参数规模和训练所用数据量，其生成内容本质上是对既有知识的归纳总结。因此，在基于静态知识、不依赖创造力的行业中，大模型由于生成速度更快、成本更低，会在一定程度上替代人力。我们认为在静态知识领域如基础语言应用、K12教材教学、规章条文、绘画（包括商拍图片）等领域可能率先被AI颠覆；而在对历史知识依赖较少、需要根据持续变化的环境进行综合判断的领域中，比如公共政策制定等，AI替代人力的程度较为有限。综上，商用图片+AI有率先落地的可能。成本效益角度：海外应用端落地速度可能快于国内，商用图片生成替代商业拍摄已在海外取得较好进展。使用AI技术替代人工需要比较推理算力成本和被替代的人工成本，相较于国内市场，海外算力成本低、人力成本高、且大模型技术更为成熟，因此我们推测AI替代人工的速度大概率快于国内。目前，海外在商用图片生成领域已取得较好进展：Booth.ai是YCombinator投资的图像生成初创企业，可基于产品图像直接生成4K级高质量营销图像，能