华安证券：海容冷链23年报点评：海外高增，盈利提升

海容冷链(603187) 主要观点： 公司发布2023年业绩： 23Q4：收入7.1亿（+20.2%），归母0.57亿（+140.1%），扣非0.38亿（+103.3%）。 23年：收入32.0亿（+10.3%），归母净利润4.1亿（+41.4%），扣非3.9亿（+40.5%）。 分红：全年完成经营目标，另公司23年分红比例对应51%，较往年30%水平呈现大幅提升。 收入分析：外销及冷冻柜为核心增长引擎 23年分地区：外销拉动公司增长，预计主要出口地区中东南亚最快、欧洲低基数下增速恢复、北美平稳增长。23年公司内销业务实现21.4亿元，同比持平，外销业务实现9.7亿元，同比+41%。 23年分品类：冷冻维持领先，冷藏及商超存单一客户扰动 冷冻柜收入20.8亿，同比+17.9%，我们预计冷冻板块内销相对平稳增长，外销受益东南亚等海外景气快速增长； 冷藏柜23年收入5.7亿，同比+5.1%，我们预计存单一客户调整影响增速，外销仍有销量提升； 商超柜23年收入2.2亿，同比-31%，全年下滑同样存单一客户调整影响，外销占比低； 智能柜23年收入1.8亿，同比+9.5%，新业务仍处培育期。 整