民生证券：中国黄金（600916）-2023年中报点评：黄金产品稳步推进，培育钻石有望拉动成长

中国黄金(600916)事件概述：公司披露2023年中报，23H1公司实现营业收入295.67亿元，同比+16.73%，归母净利润为5.37亿元，同比+22.31%，扣非归母净利润为5.03亿元，同比+18.41%。单Q2营业收入为134.28亿元，同比+22.48%；归母净利润为2.37亿元，同比+26.58%，扣非归母净利润为2.26亿元，同比+23.40%。黄金产品量价齐升带动黄金珠宝业务收入持续上行，服务费收入同比缩减。23H1，公司黄金珠宝业务实现营业收入292.63亿元，同比+16.57%，具体拆分产品类型来看，黄金产品收入290.47亿元，同比+16.77%，主要系黄金产品销量增加以及23H1黄金价格上涨所致，量价齐升带动黄金珠宝收入提升；K金珠宝收入为2.17亿元，同比-4.98%；实现服务费收入0.55亿元，同比-20.96%，服务费用主要来源于管理服务费与品牌使用费，其中，品牌使用费为0.35亿元，同比-33.81%；管理服务费为0.19亿元，同比-33.81%，或与K金珠宝收入下滑以及加盟体系政策落实“三免两减”收费新政策，加大对加盟商的支持力度，促进拓展新店有关