华福证券：有色金属行业周报：流动性风险和衰退预期压制有色表现，旺季将至和宏观预期修复托底价格

投资要点： 贵金属：流动性风险和衰退预期致贵金属价格震荡。本周周一，因日元超预期加息后市场套息平仓导致的流动性风险以及美国衰退预期加强，短期市场情绪恐慌，全球资产都遭到抛售，金银价格大幅下跌，但周二开始宏观数据表现良好，日本央行鸽派发言，美国7月ISM非制造业PMI录得51.4%，高于预期的51%，当周初请失业金人数录得23.3万人，低于预期的24万人，流动性风险和衰退预期逐步开始缓解，金银价格有所反弹。我们认为，短期，9月美联储降息不是利好兑现的终点，随着降息次数增加，仅是利好的开端。同时，美大选不确定性叠加全球两大经济体的不确定性，金价上涨远未结束；中长期美联储降息方向确定、央行及政治经济不确定性带来的避险需求推动持续上涨，金价上涨趋势确定下，白银因投资属性更强弹性更大。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。 工业金属：流动性担忧和衰退预期压制金属表现，旺季将至和宏观预期修复托底价格。本周周初，因日元超预期加息后市场套息平仓导致的流动性风险以及美国衰退