山西证券：通信行业周跟踪：国产算力空间广阔，MCP或带动广域网流量增长

投资要点行业动向：1）寒武纪一季报显示国产算力建设高景气，光模块、IDC等基建环节一季报将陆续反映1.1国产AI芯片龙头寒武纪一季报亮眼。寒武纪上周发布25Q1季报，实现营收11.1亿，同比+4230%，环比+12%，实现归母净利3.6亿，同比+257%，环比+31%。公司在年报中表示，其AI芯片在更多的行业领域实现落地，持续在互联网、运营商、金融及其他垂直行业发力。我们从寒武纪财报中看到，公司多年来研发费用前置目前已进入市场收获阶段，连续两个季度盈利。展望未来，我们看到寒武纪2024年报存货下原材料、委托加工物资等账面余额均较年初有显著增长，预示着公司已在供应链能力上取得显著进展，未来几个季度有望继续放量。1.2华为昇腾最新超节点产品性能提升显著。根据《科创板日报》报道，华为CloudMatrix384超节点产品已经在芜湖数据中心部署，上半年将有数万规模上线。CloudMatrix384实现算力规模达300PFlops，其与硅基流动合作推出的昇腾云服务运行DeepSeekR1单卡吞吐性能比肩H100。昇腾384卡超节点卡间互联带宽或达2.8Tbps，或采用了大量400G光模块互联（科