开源证券：万润股份（002643）-公司信息更新报告：2023Q2归母净利润环比+20.51%，筹划九目化学分拆上市

万润股份(002643)2023Q2归母净利润环比+20.51%，九目化学拟分拆上市，维持“买入”评级公司发布2023半年报，2023H1实现营收20.7亿元，同比-19.84%；归母净利润3.9亿元，同比-20.69%；对应Q2实现营收10.4亿元，同比-14.39%、环比+0.78%；归母净利润2.1亿元，同比-17.56%、环比+20.51%。公司业绩环比明显改善、盈利能力稳步修复，同时拟筹划控股子公司九目化学上市。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为7.91、9.77、11.71亿元，对应EPS为0.85、1.05、1.26元/股，当前股价对应2023-2025年PE为20.1、16.3、13.6倍。我们看好公司逐步成长为以研发创新驱动的新材料平台型企业，维持“买入”评级。MP拖累整体营收和净利润，功能性材料营收同比增长，盈利能力稳步修复分业务看，2023H1，功能性材料/生命科学与医药类分别实现营收15.4/5.1亿元，同比+9.7%/-56.4%；毛利率达到42.87%/35.72%，同比+0.33/+3.79pcts。分地区看，2023H1，境外/境内分