信达证券：桐昆股份（601233）-长丝+炼化景气回暖，看好公司未来业绩弹性

桐昆股份(601233) 事件：2024年8月28日，桐昆股份发布2024年半年度报告。2024年上半年公司实现营业收入482.15亿元，同比增长30.67%；实现归母净利润10.65亿元，同比增长911.35%；实现扣非后归母净利润为9.03亿元，同比增长4564.68%；实现基本每股收益0.45元，同比增长1025.00%。 其中，2024年第二季度公司实现营业收入271.03亿元，同比增长29.16%，环比增长28.38%；实现归母净利润4.85亿元，同比减少18.50%，环比减少16.31%；实现扣非后归母净利润为3.66亿元，同比减少32.37%，环比减少31.92%；实现基本每股收益0.20元，同比减少18.50%。 点评： 长丝+炼化行业景气修复，公司业绩潜力逐渐释放。成本端，2024年上半年整体油价呈现冲高后回落企稳态势，总体来看上半年油价处于中高位震荡运行状态，上半年布伦特平均油价为83.05美元/桶，同比增长4%。2024年上半年公司产品主要原料PTA、MEG平均进价同比分别-1.08%、+10.01%，成本端中枢小幅上移。分板块业绩看，我们剔除浙石化投资收益以后，