东吴证券：公用事业行业跟踪周报：广东136号文正式发布，藏粤直流特高压开工

投资要点 本周核心观点：1）广东136号文正式发布。2025年11月1日起，广东全省新能源项目上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。存量项目：机制电价参考广东省燃煤发电基准价0.453元/千瓦时执行。机制电量妥善衔接现行具有保障性质的相关电量规模政策，110千伏以下电压等级项目机制电量比例上限取100%，2025年1月1日起新增并网的110千伏及以上电压等级集中式光伏项目机制电量比例上限取50%，其他项目机制电量比例上限取70%。执行期限按照20年或全生命周期合理利用小时数扣减截至2025年5月31日的累计投产时间较早者确定。增量项目：集中式光伏和陆上风电项目不参与机制电量竞价。在参与竞价的项目中，110千伏以下电压等级项目的竞价电量申报比例上限取80%，其他项目的竞价电量申报比例上限原则上与存量项目机制电量比例上限保持一致。2）藏粤直流特高压开工。9月16日，我国“十四五”规划建设的跨省区输电重点工程，藏粤直流工程启动建设。藏粤直流工程以西藏为起点，途经云南、广西，最后到达广东。2029年全面投运后，每年可向粤港澳大湾区输送超430亿度电能（100%为清洁能源）。 行业