信达证券：永艺股份（603600）-Q3营收开始改善，内外销共驱长期发展

永艺股份(603600)事件：永艺股份发布三季报，2023年前三季度实现营业收入25亿元，同比下降21.57%，实现归母净利润2.11亿元，同比下降25.88%，扣非归母净利润1.95亿元，同比增长1.30%。公司单Q3实现营业收入9.64亿元，同比下降1.38%，实现归母净利润0.69亿元，同比下降53.39%，扣非归母净利润0.72亿元，同比增长0.45%。点评：Q3营收降幅显著收窄，出口持续回暖可期。公司2023年前三季度实现营业收入25亿元，同比下降21.57%，单Q3实现营业收入9.64亿元，同比下降1.38%。上半年公司营收下降，主要由于世界经济复苏乏力，贸易增长动能减弱，单三季度随着海外补库需求逐步释放，公司营收降幅显著收窄。据海关统计，2023年1-9月我国办公椅出口金额约185亿元，同比增长约10%，同比增速逐月改善。我们认为，随着海外耐用品消费补库需求提升，下半年我国办公椅出口有望继续回暖。Q3毛利率延续改善趋势，扣非净利润平稳略增。1）毛利率方面，公司前三季度实现毛利率23.07%，同比+4.28pct；单Q3实现毛利率23.00%，同比+1.94pct，原材料价