天风证券：电力设备行业深度研究：AI技术高速发展带来高性能服务器电源增长机遇

摘要 一、服务器是在网络环境中提供计算能力并运行软件应用程序的特定IT设备，内部结构复杂，应用场景十分广泛；其中电源价值占比约为3%。 AI服务器分为训练和推理两种，训练对芯片算力要求更高，推理对算力的要求偏低；推理负载占比有望持续提升。 AI服务器目前在服务器当中出货量占比小，2022年全球AI服务器出货量约占整体服务器比重1%，约为14.5万台，有望持续增长。 服务器电源就是指使用在服务器上的一种开关电源，将交流电转换为计算机所需的直流电，主要应用在数据中心场景中，用于服务器、存储及交换机等IT设备的供电，以提供稳定的电力保障。 二、随AI技术发展，AI服务器电源性能多方面改善，市场需求量快速上涨 芯片龙头英伟达2024GTC发布更高性能、算力的GPU及相关产品 AI模型发展，算力需求大增，AI用电需求上涨。AI模型的耗电量剧增源于模型规模扩大、算力需求增加。 AI服务器电源电源结构分为UPS、AC/DC、DC/DC三层，各司其职确保电力供应的连续性和稳定性。UPS（不间断电源）负责在电网中断时提供临时电力，保护数据免受损失。AC-DC负责将电网的交流电转换为适合服务器使用的48V