爱建证券：医药行业周报：中报业绩超预期，关注CXO和科研服务

投资要点： 医药板块跑赢沪深300，CXO和中小创新药领涨。本周（7/7~7/13）市场整体稳步向上，上证指数+1.09%，三年来首次周收盘站上3500点，沪深300指数+0.82%，房地产（+6.12%）、钢铁（+4.41%）、非银金融（+3.96%）板块涨幅排名领先，煤炭（-1.08%）、银行（-1.00%）板块涨幅靠后。医药板块本周+1.82%，排名16/31，跑赢沪深300指数，主要是CXO和中小创新药领涨，前期强势的PD-1双抗出海赛道回调。本周市场以反内卷为主线，与医药行业的相关性不高，但创新药依旧是医药板块内的主线，表现为交易热度维持、结构性特征突出。一方面，前期强势的PD-1双抗赛道本周集体回调，中小创新药表现较好；另一方面，创新药产业链相关的CXO和科研服务表现较好，周五药明康德、博腾股份、奥浦迈等龙头企业中报业绩预告超预期，带动细分赛道行情。 CXO龙头业绩率先企稳，关注行业增速拐点到来。根据动脉网统计数据，2025年1-6月，全球医药产业投融资总金额282.0亿美元，同比下降8.2%，整体呈现企稳趋势。本周多家CDMO和科研服务龙头企业相继发布2025年中报业绩预