国金证券：阿特斯（688472）-大储放量利润首超组件，高盈利水平具强持续性

阿特斯(688472) 8月22日公司披露2024年中报，上半年实现营收219.6亿元，同比-16%，实现归母净利12.39亿元，同比-36%，实现扣非归母净利12.28亿元，同比-29%。其中Q2实现归母净利6.61亿元，同比-34%、环比+14%。 经营分析 大储业绩爆发式增长，深入终端、规模效应释放支撑盈利能力维持高位，并有超预期空间。2024年公司大储订单批量交付，上半年实现出货2.6GWh，其中Q2交付量环比Q1保持增长50%以上。公司储能系统盈利维持较高水平，Q1/Q2储能业务实现净利润2.7/3.2亿元，Q2储能业务成为第一大利润来源。凭借品牌、渠道、市场开发及交付能力优势，公司储能新签订单持续增加，截至Q2末公司拥有约66GWh储能系统订单储备（较Q1末增长10GWh），已签署合同的在手订单达26亿美元（根据6/30美元汇率折合人民币约185亿元，较Q1末增长约1亿美元），充足订单支撑下公司上调2024年大储产品出货规划至6.5-7GWh，同增500%以上。 “利润优先”策略+领先海外渠道及产能，支撑组件业务维持显著盈利优势。公司上半年光伏产品全球销量14.5GW，其中