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中泰证券:歌尔股份(002241)-盈利修复逻辑持续兑现,Q3业绩亮眼

发布者:wx****7d
2024-10-24
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消费电子 中泰证券
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中泰证券:歌尔股份(002241)-盈利修复逻辑持续兑现,Q3业绩亮眼.pdf
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歌尔股份(002241) 报告摘要 事件:公司发布2024年三季报: 24Q3收入292.6亿元,同比+1.7%,环比+38.9%;归母净利润11.2亿元,同比+138.2%,环比+32.5%;扣非归母净利润8.6亿元,同比+149.6%,环比-5.1%。毛利率11.4%,同比+1.2pct,环比-2.3pct;净利率3.75%,同比+2.14pct,环比-0.16pct。 新品拉动Q3收入增长,经营效率持续提升。Q3Meta发布Quest新品带动销量增长,以及苹果Airpods新品发布+份额提升,带动公司Q3实现收入同比增长。新品爬坡阶段费用增加,但公司通过经营效率+稼动率提升,Q3毛利率&净利率仍实现同比改善,且维持与Q2相当水平,盈利修复逻辑持续兑现。 Q3通过套保降低汇率波动,归母净利更能反应实际盈利。公司Q3非经2.6亿元,其中套期保值业务带来2.4亿元收益,主因公司通过卖出美元远期合约对冲美元收入,Q3美元贬值,一方面带来收入损失,另一方面带来对冲收益,两者抵消,因此归母净利更能反映真实业绩,实际业绩表现亮眼。 AR有望开启新一轮产品周期。GPT-4o等多模态AI大模型推有

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