德邦证券：茶饮行业周专题：茶百道招股书梳理-小店模式复制扩张，强供应链打造进击的“熊猫”

进击的“熊猫”，新式茶饮的领跑品牌。茶百道自2008年成立以来，秉持“好茶为底，制造新鲜”的核心产品理念，持续研发高品质、多元化、富有创意的新式茶饮产品。通过高效、共赢的加盟模式，公司现已经发展成为全国新式茶饮品牌的领先企业。2022年茶百道门店零售额达133亿元，市场份额为6.6%，位列中国新式茶饮店市场排名第三。2022/2023Q1公司实现收入42.33/12.47亿元，同增16.2%/53.0%，净利润9.54/2.82亿元，同增26.3%/50.1%。新式茶饮：茶文化与新渠道融合，品牌沉淀龙头成长。个性化、多样化的消费习惯转型推动饮品店市场规模由2017年1152亿元增至2022年3054亿元，期间CAGR达21.5%，至2022年已占据非酒精饮料市场19.3%的份额，其中2022年新式茶饮店市场规模达2029亿元，过去5年CAGR24.9%，占饮品店市场份额达66.4%。随着消费升级和优质茶饮需求上升，预计未来5年新式茶饮行业市场规模CAGR可达19.0%。当前低线城市新式茶饮规模扩展迅速，年轻化趋势孕育新销售渠道，新式茶饮外卖占比已提升至71.7%。至2022年行业CR5