太平洋证券：歌力思（603808）-2024H1财报点评：国内业务高质量增长，海外业务有待改善

歌力思(603808) 事件：公司近期公布2024年中报。公司24H1收入14.48亿元/同比+5.5%，归母净利润5855万元/同比-46.6%，扣非归母净利润5575万元/同比-43.89%；单Q2收入6.99亿元/同比-1.08%，归母净利润2936万元/同比-52.93%，扣非归母净利润2611万元/同比-57.42%。 大部分品牌实现双位数增长，线上同增33%、增速亮眼。1）分品牌来看：主品牌/Laurel/SP分别同增21%/28%/12%，IRO海外业务拖累、国内快速增长，Ed品牌经营调整中。ELLASSAY主品牌收入同比+21%至5.8亿元，毛利率同比-1.1pct至69.2%，门店数量较23年末净减少1家至300家，其中直营/加盟店分别为197/103家；Laurel收入同比+28%至2亿元，毛利率同比-5pct至71%，门店数量较23年末净减少3家至84家，其中直营/加盟店分别为71/13家；EdHardy收入同比-20%至1.3亿元，毛利率同比+3pct至62.2%，门店数量较23年末净减少6家至89家，其中直营/加盟店分别为57/32家；IRO品牌收入同比-17