民生证券：中国神华（601088）-2023年半年报点评：煤价下滑及所得税增加拖累业绩，资产注入值得期待

中国神华(601088)事件：2023年8月25日，公司发布2023年半年报。2023年上半年，公司实现营业收入1694.42亿元，同比增长2.3%；归母净利润332.79亿元，同比下降19.2%。2023年二季度，公司实现营业收入824.00亿元，同比增长0.89%，环比下降5.33%；归母净利润146.67亿元，同比下降33.95%，环比下降21.20%。煤炭产品售价下降、成本上升，业务盈利下滑。2023年上半年，公司实现商品煤产量1.61亿吨，同比增长2.0%，煤炭销量2.18亿吨，同比增长3.7%；综合销售价格601元/吨，同比下降5.1%；自产煤单位成本为188元/吨，同比增长13.9%，原因系安全生产费、剥离费、人工成本等增长。上半年煤炭业务实现利润总额317.93亿元，同比下降16.6%，毛利率为32.3%，同比下降4.8个百分点。2023年二季度，公司实现商品煤产量8060万吨，同比增长4.9%，环比增长0.6%；煤炭销量1.10亿吨，同比增长5.7%，环比增长2.5%；吨煤售价为563元/吨，同比下降9.9%，环比下降12.2%；吨煤成本为390元/吨，同比上升2.0