中银证券：骄成超声（688392）-受下游锂电行业影响业绩不及预期，新领域拓展仍值得期待

骄成超声(688392) 公司公布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现营收5.25亿元，同比+0.52%，实现归母净利润0.67亿元，同比-39.97%；2024年一季度实现营收1.21亿元，同比-25.75%，实现归母净利润0.01亿元，同比-96.59%。尽管由于受到下游锂电池厂商资本开支水平显著下降的影响，公司业绩有所承压，但是公司作为国内超声波设备龙头，未来仍有望充分受益于复合集流体的大规模产业化应用，此外公司汽车线束和IGBT超声波焊接设备放量将进一步打开成长空间，维持增持评级。 支撑评级的要点 锂电相关业务增速放缓，公司营收不及预期。进入2023年以来，锂电池厂商产能扩张速度放缓，资本开支水平显著下降，导致公司锂电相关业务增速承压，最终2023年公司实现营收5.25亿元，同比+0.52%，低于我们之前对于公司的预期。分产品来看，动力电池超声波焊接设备收入3.25亿元，同比+1.27%；配件收入1.08亿元，同比+8.96%；动力电池制造自动化系统收入0.13亿元，同比-79.34%；其他领域超声波焊接设备收入0.36亿元，同比+693.00%。2024年一季